AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派(pài)别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金(jīn)科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数的基金(jīn)持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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